Intel: Un Negocio Impulsado por el Covid-19

Intel Corp (NASDAQ:INTC) es el líder en fabricación de circuitos integrados a nivel mundial, creador de la serie de procesadores x86, los cuales son los más usados en las computadoras personales en el mundo. Esta compañía viene presentando resultados más que interesantes, logrando incrementar en más de 140% sus beneficios por acción en los últimos 4 años, una cifra que para una compañía del tamaño de Intel, es sencillamente asombrosa. Esta mejoría está perfectamente sustentada, en el progreso que alcanzó en su gestión de gastos operativos, de capital y de trabajo, lo cual le permitió aumentar su margen neto, como se puede apreciar en el siguiente gráfico:

La semana pasada Intel Corp presentó sus resultados financieros del primer trimestre del 2020, los cuales fueron mejores de lo esperado. En los números entregados por la compañía se observa un crecimiento del 23% en sus ingresos frente a los reportados en el mismo trimestre del año pasado, mejoría que fue impulsada a causa de la crisis del Covid-19, lo cual contrasta con lo que ha sucedido a la mayoría de compañías del mundo.  

El efecto del Covid-19 en Intel

La junta directiva de la compañía indicó que se ha hecho un muy buen trabajo en el tiempo de la pandemia, ya que cuentan con todas sus plantas operando en todo el mundo y aseguran que están garantizando una continuidad comercial en sus operaciones esenciales con la debida protección a la salud de sus empleados. En su último reporte trimestral señalaron, que debido a la alta necesidad de sus usuarios, incrementaron notablemente la capacidad de sus servicios en la nube, sumado a que percibieron un fuerte incremento en la demanda de sus plataformas de notebooks, claramente impulsadas por el teletrabajo y el aprendizaje desde el hogar. Intel reconoce que ha sido un aliado estratégico para sus clientes en medio de la pandemia, respaldando el volumen sin precedentes de trabajadores remotos y soportando a través de sus tecnologías las conexiones personales en medio del distanciamiento social. Agregaron que las plataformas que ofrece la compañía han adquirido una mayor importancia con el soporte brindado en la telemedicina, dando una solución importante a los hospitales y trabajadores de la salud para atender la creciente demanda de atención. Sus productos han sido actores vitales en la investigación medica, la robótica para el cuidado asistido de pacientes y la inteligencia artificial y el análisis de datos para la salud pública.

Sin embargo, no todo fue positivo para la compañía, ya que indicó que el efecto negativo de la pandemia en industriales y minoristas, generó reducciones de ingresos en su segmento de IOTG (Grupo de Internet de las cosas, por sus siglas en inglés), por fortuna para Intel este grupo de productos solo representan el 6% de sus ingresos.

Futuro de Intel Corp

Con miras en el corto plazo, la directiva no se atrevió a ofrecer estimaciones en sus ingresos para lo que queda del año 2020 debido a la fuerte turbulencia económica que ha generado el Covid-19, pero a largo plazo son muy optimistas, ya que consideran que seguirán teniendo un papel protagonista en los nuevos hábitos de vida, pues la tecnología de Intel gestiona la mayor parte de las infraestructuras digitales de internet, comunicaciones y gobierno a nivel mundial.

Intel pertenece al mercado de los semiconductores, el cual es un oligopolio, es decir que está conformado por un número de compañías muy reducido. En este escenario, sus más cercanos competidores son las compañías AMD en CPUs (unidad central de procesamiento) y NVIDIA en GPUs (unidad de procesamiento gráfico), pero según sus activos, Intel es 10 veces más grande que NVIDIA y casi 30 veces más grande que AMD, lo cual le proporciona una extraordinaria ventaja competitiva frente a sus rivales porque le permite destinar recursos superiores a la investigación y desarrollo, algo que es crucial en este tipo de compañías, además de que tiene mayor capacidad de producción.

El segmento de venta más grande que tiene la compañía está en los elementos relacionados con las computadoras personales. Sin embargo, tiene otros segmentos de productos que tienen un potencial de desarrollo enorme y que vienen creciendo muy rápido como lo son el Data Center (plataformas y tecnologías diseñadas para la carga de trabajo en la informática, el almacenamiento y la red), y el Internet de las cosas (Herramientas para facilitar la creación, el almacenamiento y el procesamiento de datos generados por dispositivos conectados para acelerar las transformaciones comerciales). 

Riesgos de Intel Pensando a Futuro

Intel actualmente libra varias disputas legales por la protección de sus patentes y por derechos de autor frente a compañías emergentes. Estos litigios podrían afectar negativamente la compañía con cargas económicas o incluso perdiendo derechos de patentes, especialmente en países como China en donde el sistema legal funciona distinto.

Como en todas las compañías relacionadas al sector tecnológico, Intel también afronta el riesgo de no contar con suficiente suministro de materias primas para elaborar sus dispositivos en el futuro. 

Tal vez el mayor riesgo que podría tener la compañía, está eventualmente ante la guerra económica entre Estados Unidos y China, donde se podrían ver disminuidos sus ingresos con el país asiático, el cual actualmente representa el 28% de sus ventas.

Valoración

Actualmente Intel cotiza en un precio cercano a los 60 USD por acción. Tiene una relación precio - beneficios (PER) de 11,6x; de momento muy atractiva como inversión de largo plazo. Tiene un espectacular historial de 28 años ininterrumpidos entregando dividendos. En los últimos años se ha visto incrementada su deuda, sin embargo se encuentra en rangos muy controlados con respecto a su patrimonio. De acuerdo al último balance presentado, el valor contable por acción es de 33 dolares, sin embargo, teniendo en cuenta el crecimiento potencial, su deuda, y la proyección de sus beneficios para los próximos años, estimo un precio razonable de 85 USD por acción, es decir, que la compañía se encuentra subvalorada en este momento.

Un aspecto muy valorable de Intel es su plan de recompra de acciones, en la siguiente gráfica se evidencia como año tras año el número de acciones en circulación ha ido disminuyendo. En una compañía con buenos resultados como Intel, significa que la directiva considera que sus acciones se encuentran a precios muy favorables para invertir en si misma. Esto beneficia a los accionistas, ya que al disminuir el número de acciones en circulación, la participación de cada inversor aumenta.

Disclaimer: Los análisis expuestos en este blog no representan un consejo o recomendación de inversión. Cada Inversionista debería realizar su propio análisis de inversión. El objetivo de este blog es generar un espacio para la discusión, el compartir de conocimientos y experiencias en la bolsa.

Por favor, déjame saber tu opinión sobre este post en un comentario.